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“新恒大”元年实现历史最佳业绩 许家印描绘新蓝图获投行认可

时间:2018-03-28 14:48:28  来源:  作者:  字号: T   T
 
  在销售额突破5000亿之后,恒大对未来三年提出了更为宏伟的“新蓝图”。

  “到2020年底,恒大将实现总资产3万亿、年销售规模8000亿元、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平,成为世界百强企业。”3月26日,恒大集团董事局主席许家印在业绩会上用其勾勒的新蓝图,向外界宣告新恒大的到来。
  业绩发布会现场

  花旗认为:“恒大的新蓝图,是建基于过往的业绩支撑,以及强大的执行力,我们认为实现的可能性非常高。”并上调高其目标价至40.8港元。此外,包括星展、瑞信在内的国际投行均长多恒大未来发展,予以“买入”及“跑赢大市”的正面评级。

  新起点上的“新恒大”

  许家印所描绘的蓝图,以2017年恒大实现的佳绩为新起点。数据显示,恒大2017年毛利润1122.6亿,同比增88.9%;毛利率36.1%,同比增8个百分点;核心利润405.1亿元,同比增94.7%;核心利润率13%;同比增3.2个百分点;净利润370.5亿元,同比增110.3%。
  数据对比图

  据了解,此前行业盈利能力最强的中海全年净利润约为336亿,而碧桂园全年净利润为288亿,恒大的净利润虽然略低于万科的372亿元,但考虑到去年恒大一次性卖出万科股票所形成亏损,剔除这一非经常性损益,恒大实际的净利润高达惊人的440亿,成为名副其实的“利润王”。

  事实上,恒大盈利能力大幅提升早有征兆。2017年初,恒大全面启动战略转型,由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变,在保持规模适度增长的同时,重点注重增长质量、增加效益。
  花旗研报

  花旗在最新发布的研究报告指出,恒大“规模+盈利”的战略转型卓有成效,在维持规模扩张的前提下,盈利加速提升,成功实现高质量增长。

  对此,一位业内人士告诉记者,恒大实现利润大增的背后,除了提高产品品质,增加附加值外,还进一步降低了营销、管理、财务等三大费用,再加上销售额和营收大增,也推动了利润总额的增长。

  可以预见的是,恒大利润还将保持高速增长的势头。花旗认为,在维持高利润水平,同时多元业务贡献日益显现的前提下,预期未来三年恒大的利润复合增长达到29%。维持恒大买入评级,并上调目标价至40.8港元。

  瑞信也指出,恒大管理层转为看重盈利及毛利率,相信公司改善营运效益可带动盈利。同时,恒大2018年将继续去杠杆,为此维持“跑赢大市”评级。

  在利润指标提升的同时,恒大的负债率亦得到改善。其中,净负债率大降近六成,实现高质量发展。

  新蓝图画出新高度

  2018年,是恒大第八个“三年计划”的开局之年,站在新起点上,许家印还为恒大规划出未来三年的发展目标,从总资产、销售规模、利税、负债率和500强名次等五个方面制定新的计划,全面提升了恒大未来发展高度。
  业绩发布会现场

  为此,恒大将持续推进新战略,包括坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式,以及坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式。同时恒大还将积极探索高科技产业,逐渐形成以民生地产为基础,文化旅游、健康养生为两翼,高科技产业为龙头的产业格局。

  上述人士表示,随着恒大持续推进新战略,将为“新恒大”的长远发展增添更大动力,并为“新蓝图”的实现奠定了扎实基础。

  为此,业内普遍认为恒大实现“新蓝图”将是预期之内。以利税目标为例,克而瑞最新发布的研究报告中指出,按照1500亿利税计算,预计恒大2020年将实现净利润800亿左右。以恒大2017年13%核心业务利润率计算,相当于恒大在2019年只要实现6153亿的销售额,即可完成利润目标。

  数据显示,今年前两月恒大销售额达1125亿,同比大增64%,全年超额完成目标是大概率事件。花旗认为恒大只要维持19%的年复合增长,便可轻松实现2020年的8000亿目标。

  当前,房企集中度日益明显,2012年前十大房企销售额占总额约为12.76%,而这一数据到2017年升至24.1%。一位行业分析师表示,“越大越强、强者恒强”的竞争法则已成共识,当前房地产行业已进入资源主导阶段,以龙头房企具有较强的资源集聚效应,这为恒大未来稳定增长创造了有利契机,2020年的“新恒大”将会给我们带来怎样的惊喜,值得期许。
网络编辑:NO.003
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